蹉跎中前行本轮调整IPO终止案例分析汇总！

　　2024年末，汉鼎咨询曾经发布过当年IPO过会情况统计，当年共55家企业上会，53家过会，通过率为96.36%，但是这一看似高企的数据背后并没有考虑到那些终止企业的数量，否则的话，这一数据将会直接掉到11.2%，创历史新低！

　　作为市场生态重塑的关键时间节点，自2023年“827”新规明确收紧IPO以来，随着后续强监管态势的延续和沪深交易所各板块申报门槛的提高，撤回上市申报的企业数量明显增加，截至2024年底终止企业数量已达556家。单就2024全年，据Wind及三大交易所官网数据，有436家公司IPO终止。其中创业板151家、主板132家、北交所78家、科创板75家。

　　即使在当下经济低迷、需求不振、各行业内卷的背景下，我们仍然可以说是生在一个最好的时代，持续多年的和平时期，高速发展带来的物质、文化飞跃提升，但是对于2024年折戟的IPO企业而言，却很难不自哀自叹生不逢时！我们常说时代的一粒沙，落到个人头上就是一座山，而对企业而言何尝又不是一样呢？！

　　和以往年份不同，本轮大批量IPO企业被终止很难说都是由于自身的因素所造成的，本轮改革的影响和力度前所未有，受政策导向影响而被迫被挤出并不在少数。因此，尽管看似本轮改革周期终止的IPO企业数量高企，但这并不意味着这些企业就是问题多多，毕竟IPO市场在这段时间快速收窄，也当属于人力不可为。而且虽然终止企业数量众多，但大部分也只是基于当下形势的权宜之策，据汉鼎咨询的了解，许多企业待后续时机成熟很快又会重振旗鼓，以一个全新的面貌去叩响资本市场的大门。

　　自2023年中起，汉鼎咨询结合申报材料、企业财务数据、审核问询函及市场舆情重点关注事项对其中多家IPO终止企业都曾做过单篇终止原因的分析，内容收获多方关注及良好反馈。汉鼎咨询结合统计梳理的IPO终止企业审核问询重点就一些审核问询趋势作出总结。

　　可以看到终止分析中，在监管对IPO企业的上市后业绩变脸情形加强关注的背景下，新“国九条”后交易所针对拟上市企业业绩稳定性、收入增长可持续性、持续经营能力的问询占比明显提升。此外，近期审核问询中针对板块定位的问题出现频率增加，如科创板申报企业的科创属性，是否存在国产替代情形及相关表述依据；主板申报企业行业代表性及业绩规模；创业板申报企业的业务成长性、创新性；北交所申报企业的创新性特征论述等问题。

　　但近期针对募集资金使用的问题相较“827新规”刚刚发布后的出现的频次反而比较少，这个和本轮调整中关注的趋势变化似乎有些违和。但从另外一种现象或许可以得到解释，就是本轮过会或提交材料的企业融资规模比照过去呈现大幅度缩减的态势，也有很多申报企业在审期间调减了拟募资规模甚至直接砍掉补流项目，基于这种情况下，相信也很大程度上抵消掉了审核对募集资金的关注度！

　　需要提醒的是，汉鼎咨询在针对终止企业原因分析时，并没有过多考虑政策导向的因素，事实上这也是一个难以把握的尺度，文章中所采信的依据更多来自于反馈意见以及其他公开信息，故结论也只能呈现一个维度而非全貌。由此所带来的不周正，敬请谅解！返回搜狐，查看更多